涅利的mbs还很糙，不备大规模实可能，因为所罗门兄弟银行买不到太多房产抵押贷款，直到另一个男人的现。”

        南易转过，在黑板上写“保罗·沃尔克”这个名字，“1979年，时任联储主席保罗·沃尔克开启了加息，以抑制通胀，连续加息将利率提到22.36%，通过暴力加息，国的通胀终于退烧。

        但随着加息行，银行借的每一笔房贷都在亏钱，并且因为q条例规定了银行存款利率上限，在那个年代，这个数字是5.25%—5.5%，远远低于通胀平。

        国人不愿意把钱存在银行，宁愿选择把钱放货币基金里。如此一来，储贷银行持续亏损，并且筹不到足够的资金，4有2900家面临破产。

        为了挽救储贷银行，1981年国国会通过一项税收豁免法案，规定储蓄银行将贷款卖掉后，财政会将前10年上缴的税费归还作为补贴。这给了储贷银行充足的动力卖掉房贷，所罗门兄弟银行趁此机会大量买。

        同时，拉涅利还拉来房利和房地为所罗门兄弟银行提供抵押贷款，虽然两房已经私有化，但在国民众中，它们是永不倒闭的企业，有官方背书，拉涅利创造了一种名字叫抵押贷款债券，也就是升级版的mbs，从而开创了债券市场的新时代，即次贷。”

        南易把次贷的原理用通俗易懂的语言解释了一遍。

        “为了引更多贷款客，以新世纪为代表的次贷公司推了零首付政策，我的汤姆就是从这家公司办的贷款，猫可以办贷款，狗也可以办，街上的浪汉更不用说。

        据我所知，国目前已经有相当数量的无长期还款能力者通过次贷购买了房，他们之中有一些可以还半年至一年的房贷，有的收很不稳定，随时都有断贷的可能。

        虽说是零首付，但是买房过程中依然会产生一些费用，哪位同学回答我，为什么收不稳定的人会选择在当买房？”

        “看好房价的走势。”

        “他们不是用来住的，是拿来炒的。”

        “……”

        一个个学生争先恐后地回答着。

        南易又转过在黑板上写“次贷危机”四个字，接着又画了一个圈把“危机”二字圈了起来。

        “次贷，未必是骗局，但绝对可以说它是庞氏，是一种击鼓传花的游戏，当没有新玩家加，它就到了崩塌的时刻。据我所知，现在的国国已经找不到太多的新玩家，华尔街的大玩家们已经去欧邀请新玩家。

        但是，就算有更多的新玩家加次贷这个游戏，只要这个游戏最心的东西‘房贷合同’不再增加，这个游戏也会崩塌。”

        南易低看了手表，“离课不到一分钟，我给你们留第二份作业，一份国1970年至今的房价走势图，然后去分析国房价未来一年的走势，我要看到结论，也要看到你们支持结论的依据，引用的数据要翔实，也要准确。

        这份作业比较难，你们在月底之前交上来就行，个月的第一堂课，我们继续探讨关于次贷的问题。

        一节课我们说冰岛的经济，你们可以提前准备，也可以不准备，我的课依然会是送分课，我还是当我的好好先生。好了，等电铃响了自行课。”

        说着，南易直接收拾东西准备走人，只不过这次他走得没这么容易，几个学生边喊边往他靠了过来。

        “南老师，你别走！”